主管主办单位
高清图库 | 注册 | 登录 | 帮助
   

您当前的位置 :主页 > 证券通 >  正文

通胀十字路口:原油向左 生猪向右

2018-06-01 21:27  来源:未知  编辑:admin  作者:admin

  

  卓创资讯分析师郑明亚指出,本计价周期以来,虽然伊朗核协议问题对原油市场的影响力减弱,但投资者对伊朗制裁仍心存担忧,这对原油期货价格起到一定的支撑作用。据OPEC与IEA发布的报告显示,全球原油库存已接近过去5年均值水平,并且原油市场将继续保持紧缺状态,原油库存下降速度有望加快。在上述利好消息影响下,本计价周期内欧美原油期货震荡走高,由此,近期年内成品油零售价第七次上调成大概率事件。

  资深分析师曾用1987年至2007年的投入产出表计算油价波动对PPI、CPI的影响。计算结果显示,油价波动对CPI的影响自1987年以来愈加显著,在2007年达到峰值后小幅减弱。部分原因可能是耗油量较高部门在居民消费中占比有所提升(如家庭汽车购置数量上升导致耗油增加)。

  “去年下半年,养了一千多头猪,结果每卖一次跌两毛,就赶紧出手了,去年12月全部卖光,多多少少亏了点,没有仔细算。要是再晚卖一点儿,起码要亏几十万元。”江西一位生猪养殖散户刘女士向中国证券报记者介绍。

  天风证券指出,短期,从仔猪料销量来看,4月起生猪出栏量环比下降。但从出栏均重看,超重猪未彻底出清。当前处于库存去化的磨底过程中。预计猪价短期继续下降的空间相对有限,二三季度的反弹趋势明确。

  数据显示,2003年以来,我国生猪价格已形成4个较明显的周期,价格从波谷到波峰上涨幅度分别达65%、183%、113%和83%。不过,近期猪价整体呈现止跌企稳状态,部分地区生猪价格出现反弹迹象。

  猪价下行戳痛养殖户

  发改委宣布,自2018年5月11日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨分别提高170元和165元,这是今年以来国内油价的第六次上调。伴随国际原油价格上涨,市场人士预测,5月25日24时,国内成品油仍会有一次油价上调。

  油价的上涨直接对4月PPI形成拉动作用,当月PPI同比上涨3.4%。但市场人士更为担心的是其对CPI带来进一步的影响。浙江证券分析师孙付表示,原油价格对PPI、CPI传导路径是“原油价格→国内油气产品价格(汽油柴油等成品油、液化气等)→交通运输业价格、居民燃气价格、用油气工业品价格(玻璃、电厂、钢铁等燃料用油)→PPI、CPI”。

  民生证券分析师张瑜表示,CPI整体反应较慢,滞后于国际油价变化3个月,PPI整体反应较快,滞后于国际油价变化1个月左右。

  不必担忧通胀

  占CPI权重较大的两个指标出现截然相反的走向,令通胀预期走到了迷茫的十字路口。

  就在油价大幅上涨的同时,对国内CPI影响占比较大的猪价却创出历史新低。

  “用CPI同比读数作为被解释变量,CPI食品项同比读数和布伦特原油价格同比读数作为解释变量,通过线性回归得到经验公式:CPI=1.481+0.163*食品价格同比+0.009*油价同比,拟合效果较为理想。极端情况下,我们假设年内布伦特油价上涨到80美元/桶,相对去年最低点同比上涨70%,食品项最高上涨3%,那么CPI最高值仅为2.6%。符合2月(CPI为2.9%)高点已过的判断,一定程度上证伪了油价上涨带来的高通胀预期。”东吴证券(行情601555,诊股)分析师周岳表示。

  养殖亏损正在加速生猪过剩产能的出清。据农业农村部生猪产业监测,4月生猪存栏比上月下降0.8%,能繁母猪存栏下降1.4%。另据对山东、河南、江西、湖南等淘汰母猪集中屠宰地区跟踪监测,4月淘汰母猪数量环比增长13%,同比增长108.6%;头均活重139.9公斤,环比下降1.2%,同比下降3.4%。

  “生猪养殖行业大面积亏损这一现象是不可持续的,随着落后产能逐步淘汰出局、养殖户主动收缩产能,市场供求关系将重新回到均衡状态,并可能在某个时间段发生趋势性变化,届时猪价将回暖步入上涨期。”爱建证券分析师余前广表示。

  据农业农村部监测,1月中下旬以来,活猪价格持续下降,截至目前下降32%。5月第2周,全国活猪、猪肉和仔猪价格分别为每公斤10.45元、19.62元和24.4元,同比分别下降30.5%、23.3%和40.2%。按当前价格水平测算,每出栏一头商品肥猪亏损300元左右。4月全国商品肥猪养殖场户亏损面达88.6%。

  不仅北京地区车主对于油价上涨有所体会,浙江台州的一位车主陈先生也深有同感。他在5月15日加了67.41升95号汽油,付了515元,他说:“以前加满一箱油只要350元,现在要500多元……恍惚中以为我的油箱变大了。”

  油价上涨引发化工品的涨价潮。“我们的产品一直在涨价,但最近在布伦特原油涨到80美元/桶之后,有点涨不动了。”广东一家石油化工公司采购部门负责人王女士表示。该公司主要经营能源类产品,主要从事国际进口大宗商品贸易,包括混合芳烃、C5、MTBE等化工原材料。以芳烃指数为例,卓创芳烃价格指数从3月26日的低点809.44点,涨至18日的949.44点,涨幅17.3%。

  原油价格大幅上涨,带来国内成品油六次调价,市场对于通胀攀升的预期渐渐升温。不过,就在油价大幅反弹之际,国内猪价创出近8年新低。

  “太贵了,这还不是油箱见底才去加油,若加满一箱油得500大洋。”北京的一位SUV女车主感慨。她在5月18日加了近63升95号汽油,花费460元。

共2页: 上一页
  • 12下一页

  • 网警在线
    互联网经营备案登记-红盾标志
    | 关于我们 | 广告服务
       
    俱乐部资讯版权所有,未经允许不得复制或镜像
    <