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“彩电大王”如何雄起?挥泪卖楼,仰仗补贴,曾20年销售夺冠

2018-11-10 13:19  来源:未知  编辑:admin  作者:admin

  

“彩电大王”如何雄起?挥泪卖楼,仰仗补贴,曾20年销售夺冠

长虹是著名的“彩电大王”,在20世纪70年代初开始研制、生产电视的,产品刚面世不久便收获了一大片市场,并逐渐在市场上刮起了一股“长虹风”,可谓是风光无限。自上个世纪90年代起到2009年,长虹电视稳坐销售冠军宝座约20年。凭借“红太阳一族”,1995年长虹彩电销量突破1000万台,2002年产品产销量更是突破了7000万台,成为中国第一,世界第二。1997年5月,长虹股价创下了66.18元的最高价,复权价320.33元,市值曾高达580亿元。

如今,四川长虹股价仅有2.44元,市值不到113亿。当年的彩电霸主疲态尽显,雄风不再,被质疑患上“大国企补贴依赖症”。最近,更是曝出挥泪卖楼,仰仗补贴。曾20年销售夺冠的“彩电大王”如何雄起?多元化、集团上市能拯救它吗?

1、四川长虹三季度营收净利双增,但扣除补贴后的净利润实际是负的

10月29日晚间,四川长虹发布三季报称,前三季度实现营业收入578.39亿,同比增长5.48;净利润2.05亿,同比增长43.92%。事实上,近年来四川长虹的业绩一直处在动荡状态。2015年至2017年,四川长虹营业收入分别为648.47亿、671.75亿、776.32亿;净利润分别为-19.75亿、5.54亿、3.56亿。业绩波动的同时,政府补助也在增长。2015年至2017年,四川长虹计入当期损益的政府补助分别为2.59亿、1.63亿、2.25亿。

在财报的非经营性损益中,有两项相对数额巨大的收入,分别是5407万的非流动资产处置收益,和2.32亿的当期政府补贴,光这两笔收入所带来的利润总额就达到2.86亿,也就是说扣除补贴后的净利润实际是负的2700万。根据2018半年报的数据,1-6月的净利润是1.69亿,除去上半年1.37亿的政府补贴,实现微利3200万,照此测算,相当于长虹今年三季度单季扣除补贴后净利润是亏损5900万。

2016年,长虹净利润同比增长128%,即便扣除补贴等非经常性损益项目仍盈利2.3亿元。2016年是长虹近4年来业绩最好的一年, 2015年与2014年,公司扣非后分别亏损16.8亿元、4.8亿元,这两年分别收到补助款2.6亿元、2.4亿元。由此可以看出,长虹2014、2015年连续两年开始亏损,账面盈利数据能好看些,也是仰仗政府补贴款。如果自身造血能力下降,靠政府补贴来增加盈利数字终究是不可持续的方式。

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2、6折甩卖办公楼,被媒体解读为贱卖资产

对于长虹电器三季报中出现的5407万的资产处置收益,有分析可能是9月份甩卖上海长虹大厦办公楼的收益所得,根据长虹在9月7日发布的公告,挂牌转让大楼的交易价格为8120万,扣除税费后收益为5100万,且已经过户完成并结清款项。

对于这笔资产处置,当时被媒体解读为贱卖资产。根据相关信息,被拍卖的长虹大厦所处的位置楼面均价为4.6万/平米,而按照实际成交价计算得到的交易均价仅有2.5万/平米,以平均市价为基准,相当于打了6折,但资产甩卖凑出来的利润,也不过是杯水车薪。

四川长虹做出出售房产的决定,是在两年前。2016年9月7日,四川长虹发公告,称经第九届董事会第四十九次会议决议,审核通过了《关于公司转让上海长虹大厦的议案》。标的资产位于上海市静安区中山北路835、855、875号,建筑面积3206.88平方米。根据天源资产评估有限公司出具的以2016年6月30日为评估基准日的资产评估报告,公开转让的标的资产市场价值为8539.49万元,较账面净值951.84万元增值7587.65万元,增值率797.16%。

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3、长虹的衰落,与两次战略失误是分不开的

在大屏幕显像管彩电做到极致时,长虹的垄断野心逐渐呼之欲出。在所有的彩电零部件中,显像管占总成本的70%左右。据报道,当时长虹开始大量吸纳彩管,企图独霸市场。在雄厚的资金支持下,长虹拿到了全国彩管产量约70%的订单。一车车的彩电运出去,却并未给长虹换回大把的美元。长虹2004年年报披露,因经营不善等原因,APEX拖欠4.63亿美元,这笔坏账仅能收回1.5亿美元(折合人民币12.4亿元)。长虹在2004年亏损36.81亿元,产生了上市以来的首次亏损。

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