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下半年股、债、汇、商品怎么走?13家券商已给出答案

2018-10-09 08:17  来源:未知  编辑:admin  作者:admin

  

  股市展望:筑底同时仍需防风险

  招商证券(行情600999,诊股)张夏研报分析,2018年下半年,包括公募、私募、银行、保险等机构都将为A股带来大量增量资金。其中:

  研报表示,从影响因素上来看,美元的强势反弹仍未有结束,在三季度阶段性修正之后将再次转强,对于贵金属而言三季度阶段性反弹之后将迎来四季度强势美元的继续压制。

  社保基金方面,2017年末,全国企业年金实际运作金额为1.25万亿元,剔除投资收益,运作金额在去年累计增长约1024亿元,按照8%的股票投资比例,预计2018全年带给股市的增量资金约82亿,则半年约40亿元。

  不过,广发证券(行情000776,诊股)董德志、赵婧研报分析,展望2018年下半年,企业通过债券融资渠道获得的资金将继续增加。累计同比来看,由于去年同期基数提高,2018年下半年企业债券融资对社融增速的正贡献下降。

  2018年债券市场分化明显,利率债利好颇多,但信用债分化明显。

  民生银行(行情600016,诊股)研报表示,展望下半年,预计人民币汇率在走势上将继续跟随美元指数反向波动,人民币汇率仍有阶段性贬值的压力。首先,当前美元指数仍处于强势,仍将对人民币汇率形成压力。其次,中美贸易摩擦升级将增强人民币汇率的贬值压力。最后,中美货币政策的分化也有所加剧。

  第二要警惕过去高收益资产正在逐渐演变成高风险资产,这是第一个资产“慌”;

  原油方面,广发证券郭敏,王剑雨研报表示,展望2018年下半年原油市场:供给端瓶颈明显,油价支撑力度强。

  报告预计下半年人民币汇率的中枢有望回落至6.55附近,而双向震荡的区间有望在6.9至6.4之间。

  一是提防上市公司的信用债和非标违约对股票的传导;

  第一金融周期向下,指银行资产负债表增速缩水,实际利率的反弹,以及海外的去杠杆;

  展望下半年债市走势,兴业证券(行情601377,诊股)徐寒飞研报给出了三个判断:

  融资余额方面,下半年市场上涨概率较大,但考虑到美联储加息对全球资产价格的冲击以及中美贸易战的影响还在继续,预计下半年融资余额大概率会触底回升,但是提升幅度不会太大,保守估计会升至9800亿左右,即净流入约550亿元。

  贵金属方面,华泰期货徐闻宇研报认为,鉴于美元修正过程的更慢到来,已经下修了贵金属下半年的展望。

  研报还提醒,从历史上年度原油均价与年度需求增量的关系可以看出,实际上当油价涨至100美元/桶以上的高位时,原油价格对于需求的抑制作用才会显现。在当前油价区间内(75-80美元/桶),原油价格对于需求的抑制作用不显著,其影响力或将低于经济增长对于原油需求的拉动作用。

下半年股、债、汇、商品怎么走?13家券商已给出答案

  按此计算,2018年下半年机构为A股带来的增量资金合计规模将超4800亿元,净流入规模将超800亿元。

下半年股、债、汇、商品怎么走?13家券商已给出答案

  此外,申万一级行业涨跌幅数据显示,年初至今,纳入统计的28个行业中,仅有食品饮料、医疗生物、休闲服务三个行业录得上涨,其余行业均有不同程度下跌。

  汇市展望:人民币贬值压力可控

  不过,若日元在四季度开始趋势性转强,意味着日元信用的快速扩张期逐渐开启以及与之相伴随的——黄金的“快牛”到来,在这种情况下,研报维持年度的贵金属逐渐乐观展望。

  研报建议下半年继续增配利率,精选信用,低配转债。

  研报分析,在当前的减产形势下,需要关注的是油价大幅上涨的风险,而主要的影响因素还是集中在供给端。而从季节性因素来看,在正常年份下半年的原油需求将高于上半年。

  中金固收研报分析,展望2018年下半年,债市面临的基本面和货币政策环境有利,但供求矛盾等是主要的扰动因素,信用风险是主要风险点,海外债市不决定方向但制约下行空间。从相对价值来看,债市的性价比略有弱化,但面对的环境和趋势更为有利。

  债市展望:进一步分化

  不过,海通姜超研报判断,预计年内人民币对美元仍将有一定幅度的贬值。考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国,且经济上美强欧弱,美元指数还将保持强势;国内经济存在一定下行压力,中美贸易摩擦的潜在威胁,国内货币政策宽松加码,年内人民币对美元仍然存在一定的贬值压力。

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